11月4日晚，萬科獨立董事、著名經濟學家華生教授首次做客南京大學，為南京大學EMBA和國際EMBA的2016級新生帶來精彩的入學先導課，分析公司治理和企業發展的新挑戰。南京大學商學院院長沈坤榮教授進行了開場致辭，歡迎華生教授的到來。

　　作為萬科獨董，華生教授在“寶萬之爭”甚囂塵上的時候理性發聲，以獨立董事的角度分析披露萬科治理中不為人知的內幕，在這一場不見硝煙的爭斗中被推上了輿論的浪尖。而華生教授一再表示：做萬科獨董，他本人沒有任何收益，他更加關注的是這樣一家優秀公司的治理問題。　　

　　公司治理結構的創新推動經濟社會發展

　　中國過去30年來最大的轉型就是從計劃經濟轉向市場經濟。但是市場交換已經產生了幾千年，而世界經濟發生根本性的轉變就在近200年。所以，與其說是市場經濟帶來了現代經濟和生產力的巨大發展，不如說是公司治理。正是在公司出現的這兩三百年，我們看到生產力的進步、經濟的發展、科技的突飛猛進，經濟社會發生了翻天覆地的變化，而且還在以我們難以想象的速度發生著改變，也給我們帶來新的挑戰。

　　公司治理的挑戰

　　資源約束始終存在，一直是我們面臨的巨大約束。比如以前的溫飽問題，現在的住房問題，都是資源約束的表現。

　　信息約束與當今社會發展關系巨大，比如我們正面臨的新興的互聯網技術的革命就是信息約束在發生變化，從過去的量變累積到現在的質變。信息約束對公司治理和企業發展會帶來一系列巨大的影響，改變了我們獲取信息的方式，包括改變了多方面供求的關系。例如互聯網經濟對傳統商業產生的沖擊；例如分享經濟的出現潛在消滅了本來需要的供給。企業要在新的信息環境下生存，就要清楚地認識信息環境的改變。

　　政策不在于說而在于做

　　政策的好壞不在于說了什么，而在于能否落實下去。在時代的轉型期，企業家面臨著公司治理的巨大挑戰，未來經濟環境變化會更快，國家層面的經濟政策還在不斷調整當中。許多經濟理論和經濟政策，與國情現實之間存在很大距離，必須結合國情，找到合適的推行方式，例如遺產稅、房產稅等。

　　萬科的治理方式代表著一個方向

　　只要公司發展到一定規模就面臨公司治理的問題。企業的控制權應該給對企業最后的產出利潤作用最大的人。這個理論應用到今天的公司治理上會略有不同。以萬科為例，企業的所有者不參與經營。企業要融資，尋求并把握商機，創始時期企業所有者的股權將被逐漸稀釋，逐步失去對企業的控制權。萬科這樣的治理特點代表著現代企業治理的發展方向。

　　企業上市紅利不會一直持續

　　中國資本市場與周邊市場不接軌，企業上市會帶來極大的溢價刺激。這種高溢價對企業、創業者是一種巨大的激勵，隨著資本市場的成熟和完善，這樣的上市紅利不會一直持續。

　　Q&A

　　1、時至今日，萬科危機解決了嗎？萬科事件更合理的解決方案是什么？

　　答：萬科是優良資產，萬科負債率低，市場估值高，經營狀況非常好，在公司治理方面屢獲大獎。就其本身而言，未來的發展會有很多方向，難以預料具體會往什么方向走。這里面會有很多的影響因素，包括監管制度因素。我希望萬科會有一個好的結果。

　　2、怎樣看這輪房地產調控？

　　答：從中國正處在城市化轉型的角度來說，現在中國并沒有產生房地產泡沫，還有大量人口從農村向城市轉移，并不是20世紀90年代的日本。但是現在一線的熱點城市房價已經過熱，這反映出制度政策出現了較大問題。樓市新政調控是短期的，這反映的是上層對房價控制的決心，但是一直以來成效并不如意。中國有解決樓市問題的條件，也有自身的困難。三四線城市房價低，是因為投資還沒有跟上。我們可以借鑒新加坡的經驗，理想的狀態是工薪階層有體面的住房（可以不大），有錢人也可以根據自身需求和能力改善居住條件。

　　3、未來醫療改革的方向和值得注意的觀點有哪些？

　　（南京大學國際MBA中心2015年招收了首屆醫療健康方向EMBA學生，敏銳捕捉到醫療健康行業未來的發展前景，著力打造醫健高級管理人才，獲得一致好評。）

　　答：醫療產業是將來發展潛力巨大的朝陽產業。目前醫療改革確實取得了一定成效，但是還存在很多問題。醫療資源比較集中在城鎮，集中在體制內。未來需要改革的地方還很多，特別是應該促進民營醫療的發展和監管。

　　華生教授本次作為南京大學EMBA、國際EMBA2016新生先導課主講嘉賓帶來精彩演講。南京大學國際EMBA項目以好師資、好課程為核心，吸引社會各界精英。

　　來源：南京大學EMBA

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