因此，本文將圍繞“財富管理”、“中國人的財富前景與應對之策”“投資市場趨勢”“資產配置維度”等方面踩點分析，幫助大家廓清財富管理的迷霧，時代華商特此分享，以供交流。（越往后越干貨！）

第一節 財富管理基礎

一、財富管理六字訣

天、地、人、技、道、勢（方向、大趨勢）

二、財富管理的邏輯（可以看成一個雞蛋）

1、社會經濟、法律環境（蛋殼）

2、基于財富運行規律，科學運用理財工具和產品實現個人財務安排（蛋白）

3、個人情況（蛋黃）

三、財富管理的思維特點

1、理財其實是理生活；

2、錢是為人服務的；

3、生活的多元決定了理財的多元，平衡是基本原則；

4、生命是漫長的，因此理財是長期過程，應放長遠來看；

5、作為董事長，企業只是你的家庭財務資源的一部分，所以企業的財務安排應當服從家庭總的財務規劃。

四、投資組合的2個結論

1、投資的風險與收益永遠成正比；

2、通過投資組合，可以在一定收益下有效降低風險。

五、財富的基本規律

1、財富是人創造的；

2、財富應該屬于創造它的人，應為創造它、擁有它的人服務；

3、財富是跟著人走的；

4、財富是一條理性的河，哪里有谷地，它就流向哪里。

第二節 財富運行約束環境分析

一、這個世界的基本格局

1、老化的世界（人）——老年撫養比（老人/年輕人）急劇上升，和經濟呈反相關關系；

2、無錨的貨幣（錢）——世界經濟最大BUG：美元；

3、兩級的爭奪（權）。

二、逐步走向超級老齡社會（對中國影響最嚴重）

1、經濟動力不足，增長逐步放緩

2、工資增長放緩、賺錢越來越難

3、投資收益下降、風險顯著提高

4、社會福利減少、養老成本提高

三、影響經濟發展的因素

1、經濟結構——周期波動影響

2、人口結構——長期持續影響

3、其他因素（政策影響的是短期和局部結果）

四、認識貿易戰

長期性、全面性、嚴酷性

第三節 中國人的財富前景與應對之策

一、當前中國經濟面臨的問題

1、當前的經濟下行是一個長期趨勢中的過程；

2、債務危機與經濟缺血的矛盾；

3、財政入不敷出與減稅的矛盾；

4、房地產泡沫與房地產綁架地方財政的矛盾；

5、金融體系內在危機的掩蓋和爆發；

6、人民幣國際化與匯率穩定的問題；

7、美元貨幣政策對中國貨幣政策制約的問題。

二、2019年我們的選擇

1、開啟減稅模式，舒緩民營經濟困局；

2、再次加大杠桿，通過寬松的宏觀政策延緩危機爆發；

3、允許人民幣適度貶值，但外匯管制還需加強；

4、全力爭取緩和與美國的貿易戰，兌現入關承諾。

三、關于減稅

1、財政支出

稅收 = 財政赤字（發債）

2、掌握基本的稅務概念

◆ 總稅 = 明稅 + 暗稅

◆ 凈稅（稅收痛苦指數，財政預算，財政公開）

◆ 稅務征收率

◆ 稅務征收成本

◆ 稅 = 稅基 * 稅率 * 征收率

3、當前稅制最大的問題及改革方向

（1）高標準立法，普遍性違法或變通，選擇性執法或者階段性執法（過去）；

（2）應當將當前的高稅費率、低實際繳納額、普遍違法變通，改為低稅費率、寬稅費基，嚴格依法繳納；

（3）大幅降低企業的非稅成本；

（4）讓企業家專心做其企業的主業，讓企業家的精力集中到其企業的經營上，而不是做好政企關系上。

4、具體稅種未來改革趨勢

（1）個人所得稅（勞務所得和資本利得）

（2）房產稅（經濟穩定后實施）

（3）贈與稅與遺產稅

（4）增值稅

（5）福利稅

四、2019年各類資產的預期表現

1、民營經濟剛進入冬天，后面將是漫長的寒冬；

2、股權類資產已到底部，正在磨底，等待全面復蘇；

3、債權類資產收益下降、風險提高的情況逐漸緩和；

4、人民幣有適度貶值的壓力（五大貨幣：美元、英鎊、歐元、日元、人民幣）；

5、房地產在凍結中穩定。

五、未來中國人財富變化的幾大趨勢

1、財富階層固化，向上跨越財富階層要遠比以前困難；

2、在財富上如果跌到了，再站起來的難度也極大增加；

3、整體財富增長顯著放緩，一夜爆發的神話越來越難；

4、資產配置趨于保守、穩健；

5、房地產資產比重減少，金融資產比重增加；

6、被管理的資產比重將顯著增加。

六、應對之策

1、調整預期

金融EMBA研修班認為，首要是調整心態，應放棄對高收益的追求、轉而追求財富的安全、傳承和合理運用。

2、合理配置

（1）應將資產安全放首位，資產的流動性成為重要指標；

（2）金融資產比重應增加，受管理的資產比重要增加；

（3）使用資產維持不變，減少投資資產、增加保障資產；

（4）資產的全球化配置成為高凈值客戶的必須考慮的內容。

3、嚴控風險

（1）人生風險

（2）資產風險

第四節 各投資市場趨勢分析

一、貨幣市場——人民幣的趨勢

1、人民幣已經成為世界5大貨幣，最終將成為3大貨幣（發行量世界第一）；

2、人民幣融入世界貨幣體系是必由之路；

3、人民幣當前估值合理，會有上下波動，但不會太大（基本只會在6和8之間波動）；

4、人民幣長期趨勢取決中國經濟和貨幣政策對選擇。

二、資本市場

1、機會永遠有，風險永遠在；

2、已是機構博弈舞臺，聰明的做法是將自己融入機構；

3、未來總體趨勢：家庭資產中，資本市場資產比重會提升，特別是受管理的金融資產比重會上升。

三、貨幣市場與資本市場

1、貨幣市場和資本市場都是融資借資的過程，區別在時間；

2、短期的資金融通是貨市市場（一年以內），中長期的資金融通是資本市場（一年以上）。

四、科創板經濟——成長的動力

1、人口——數量、質量

2、資源

3、組織發生——經濟制度

4、科技水平

五、房地產市場

1、有泡沫但政府不許破，凍結只是短期的；

2、房子是給人住的，所以人到哪兒，房子就漲到哪兒；

3、中國人進入了大遷徙的時代——城市化進程。

六、房產市場

1、房地產市場調整不可避免；

2、并終將兩極分化（選擇長三角、珠三角，放棄東北區域）；

3、家庭資產組合中房產資產比重將逐步下降。

七、實業投資（股權類投資）

1、悠著點；

2、傳統行業現在已經進入寒冬，創業者不要選擇傳統行業，已在傳統行業的不要輕易擴大生產；

3、未來方向：小、清（輕）、新。

八、黃金

1、不是資產（既不是投資類資產也不是避險類資產）；

2、僅具投機功能，以及在極端情況下的保值功能；

3、建議從投資組合中剔除，忘掉這沒用的黃色金屬。

九、數字貨幣

1、數字貨幣的核心思想是“去中心化”；

2、數字貨幣的本質，讓市場來決定是否有信用；

3、現在不是風口；

4、觀望或少量參與。

十、受管理的資產

1、基金：看公司、經理人、收取方式、操作策略，一定要有實物擔保；

2、信托：“剛性兌付”，抵押物變現能力很差，信用擔保不靠譜；

3、保險：唯一把錢和人結合在一起的金融產品，是規避風險、轉移風險的工具；

4、P2P：暴雷還沒結束，不是全國性的公司不要碰。

十一、該把財富放到哪個角落？

1、歐洲衰落（大量中東人口涌入）；

2、日本沉沒（到2100年，歐洲和日本人口只剩一半）；

3、俄羅斯復興無望（2050年只有0.8-1億）；

4、美國獨大（發達國家中唯一保持人口正循環的國家）；

5、人類樂土——加拿大，澳大利亞（移民政策篩選人才）；

6、印度崛起（科技人才遞增，將成為第一人口大國，并最終成為第一經濟體）

7、新的投資熱土——非洲（當前正如八十年代的中國）；

8、不確定的地區——中東、南美、東南亞。

第五節 企業家的財富管理

一、資產的四維配置

1、項目配置

2、時間配置（短期收益看股票；長期收益看基金）

3、貨而配置（不要全放在單一貨幣上，選擇對沖的貨幣可以規避風險）

4、區域配置

【時代華商建議】房產、保險、現金、股票的配置應大致均衡，當前應減少房產投資，逐步增加股票和保險資產。

二、理財建議

1、中國高凈值人士，他們財產面臨的最大風險是法律風險；

2、規避法律風險最有效方法，是將資產放到相互隔絕的資產池子里（如（信托、保險、有限責任公司）。

三、企業家財富管理關注的問題

1、關于移民（重點關注當地宗教和法律）

2、關于婚姻問題

3、關于慈善

4、關于子女教育（因為人生不是一場短跑競爭）

5、關于子女接班問題

6、關于信用和債務管理

7、關于企業資產和家庭資產的區隔問題

四、財富傳承的世界通行方式

1、生前贈與（未來中國將設遺產稅：房產、銀行的非海外金融賬戶）

2、遺囑安排

3、人壽保險

4、家族信托（實現的功能更多，可選擇的人更多）

5、股權安排（免除稅收）

6、委托代持（特殊資產）

7、藝術品投資（非實名制，不會有遺產稅）

8、家族資金會

9、保險金信托（可以不指定每個人）

總結：

1、中國經濟進入了轉折節點，將逐步進入低增長經濟時代。

2、中國民間的財富也將進入新一輪的洗牌，個人財富管理應該聚焦在“財富保全”和“傳承”方面。

3、受管理的安全保障類資產以及全球化配置，將成為高凈值客戶在財富管理新常態下的智慧選擇。