近日，一則關于國有券商中原證券經營層要推行市場化薪酬分配機制的消息在業內傳出。消息稱，河南省加大中原證券市場化改革力度，“全面實行契約化管理和市場化薪酬分配機制” 。

更加靈活、更市場化的經營層激勵機制對于上市券商發展而言無疑是好消息。實際上，國有的高不過民營的，有實控人的高不過無實際控制人的，已是高管薪酬很易見的規律。

哪些券商盛產高薪高管?據券商中國記者統計，2016年董監高薪酬超過500萬的上市券商董監高名單中，民營控股券商國金證券一共有9名入圍，為入圍最多的券商。其次為北京大學作為實際控制人的方正證券，以及無實控人的長江證券。與此類似的，地方國資、財政實際控制的上市券商高管中，有極個別的董監高人士去年年薪高于500萬。

一位北方非上市券商高管向記者坦陳，對于無實際控制人的券商而言，經營層激勵更加市場化，而民營券商多數受“老板”風格影響較大，央企國企控制的券商就是另外的情形，“券商高管薪酬基本上是這三種原則。”

地方國有券商力推市場化薪酬分配機制

上述中原證券經營層要推行市場化薪酬分配機制的消息，來源于在河南省政府此前召開的“全省深化國有企業改革工作會議”。在上述會議上，河南省政府領導明確指出，要“支持中原證券轉換經理層身份，簽訂聘任合同和任期經營責任目標數，經營層成員按照規定由企業黨委會和董事會負責管理，全面實行契約化還禮和市場化薪酬分配機制。”

據悉，目前在中原證券股權結構中，河南省內國有成分占比不到30%。香頌資本執行董事沈萌認為，“此次河南省政府加大中原證券的市場化改革力度，必將為該公司加快發展插上‘翅膀’。”沈萌告訴券商中國記者，在此次省政府深化國有改革的大背景下，中原證券可以繼續加大企業薪酬體制改革、提升中原證券在市場競爭中的靈活性。

據記者了解，單從中原證券高管層的薪酬來看，該公司董監高名錄中，2016年從該公司獲得的報酬超過100萬的僅有2名：職工代表監事賴步連，報酬313.21萬元;副總裁趙麗峰，報酬136.94萬元，其余包括董事長、總裁等在內的高管層，報酬均在百萬以下，這在上市券商中并不多見。公開資料顯示，目前中原證券控股股東為河南投資集團，實際控制人為河南省發展和改革委員會。

券商高管薪酬的三大“陣營”

更加市場化的激勵機制對于券商經營層而言意味著薪酬或許要更多和業績掛鉤。而不同的券商薪酬的市場化水平亦不同，依據的原則是什么，高管薪酬高低和哪些因素相關?

“券商高管薪酬的確定原則，這是比較大的話題，但高管薪酬一般會根據績效考核中的盈利來確定，也會根據風險管理情況等維度來定，券商高管薪酬一般分2部分，固定和浮動(績效，也就是獎金)，但績效一般是大頭。”一位曾從事券商人力資源主管工作的券商人士告訴券商中國記者，他同時補充，“券商高管薪酬的高低和券商本身有無實控人、是國企還是民企肯定有關系。”

而上述北方非上市券商高管直接告訴記者，券商高管薪酬高低基本上分三個陣營：無實際控制人的，民營的，以及國企央企控制的，“基本上無實際控制人的券商，薪酬就會定得很市場化，而民企要靠和老板議價，央企、國企會平均一些。”

據券商中國記者此前統計，在28家上市券商中有8家處于無實際控制人狀態，另外有6家實際控制人為財政部、中央匯金、北京大學等“高大上”的中央級別部委或機構，當然還有占據半壁江山的上市券商背后實際控制人是地方國企、發改委、財政廳、國企等單位。不同的實際控制人為上市券商帶來不同的資源和機會并未券商發展實施不同的管理方式。

在組織形式上，28家上市券商中的民營控股有三家分別為太平洋證券、國金證券和第一創業證券，而無實際控制人的8家上市券商為海通證券、廣發證券、太平洋證券、東北證券、國海證券、長江證券、東方證券以及第一創業證券。

另外需要說明的是，中信證券在半年報中披露的第一大股東為中國中信有限公司，持股比例為16.5%，并未明確披露實際控制人情況。

民營、無實控人券商確實盛產超高薪高管

有無實控人或者實控人是誰對券商高管的薪酬真有影響?數據說話，敢于給高管開出超高薪酬的上市券商，確實是民營的和無實控人的占了多數。

券商中國記者針對27家上市券商(未包含浙商證券)董監高去年從上市公司中領取的薪酬做了統計，其中一共有39名券商高管去年年薪高于500萬，9名來自國金證券。另外方正證券有7名高管入圍，長江證券有6名高管入圍，海通證券和第一創業證券各有3名高管入圍。

上述三家上市券商，其中國金證券實際控制人為陳金霞，而方正證券實際控制人為北京大學，屬于一家高等院校，長江證券、海通證券為無實際控制人的券商，第一創業為民營性質且無實際控制人的券商。另外值得注意的是，上述超過500萬年薪上市券商高管名單的中，自于地方國資、財政等部門實際控制的上市券商的高管僅有華泰證券彭敏一人。實控人為地方國企的西部證券、國泰君安證券以及實控人為央企招商局集團的招商證券亦有個別高管入圍。

上市券商高管中，薪酬最高年薪超過千萬，低的僅有幾萬;另有券商近一半高管薪酬超過500萬，而有的券商多數高管薪酬都在幾十萬，差距之大讓人唏噓，刨除券商每年的業績，不同券商的激勵機制差別亦較大。

比如，生產超高年薪大戶的國金證券，已經將“具有良好的市場化機制和執行有效的激勵制度”寫進了核心競爭力，該公司稱，“公司每年根據薪酬市場水平的波動對公司的薪酬結構進行調整，根據各個業務條線的特點和當期公司的戰略目標及經營計劃，動態調整公司的考核激勵機制，最大程度地激發業務部門與員工的工作動力。”

而長江證券在年報中披露的“關于高級管理人員的激勵機制”中寫明“高級管理人員的薪酬管理遵循薪酬與股東回報相掛鉤原則、市場競爭性與內部公平性相結合原則、短期激勵與長期激勵相兼顧原則。

據悉，長江證券高級管理人員的薪酬包括基本工資、社會保險與福利、年度績效獎金三個部分。其中，高級管理人員基本工資根據其崗位、能力、業績及經驗確定;年度績效獎金由董事會薪酬與提名委員會根據公司戰略目標完成情況和高級管理人員績效考核結果擬定，報董事會和股東大會審議確定。另外“實現責權利更好的匹配，在同等績效條件下，績效獎金向分管前臺業務的高級管理人員傾斜。”