蒙特利爾高等商學院研究教授丹尼·米勒(Danny Miller)與羅德島大學助理教授徐曉偉(音)合作，分析了從1970年至2008年登上《財富》《福布斯》和《商業周刊》封面的444位美國知名CEO的表現。他們跟蹤了這些CEO所在公司的增長戰略、業績以及CEO薪資水平，發現讀過MBA的CEO更傾向于采取利己但損害公司的行為。特別是，相比其他沒讀過MBA的CEO，擁有MBA學位的CEO追求成本高昂的增長戰略，而維持公司優秀業績的能力較低。

　　挑戰：讀MBA會讓你把自己的利益放在首位嗎?董事會是否應該提防那些上過商學院的高管?米勒教授,捍衛你的研究吧!

　　米勒：假如能發現有MBA的高管比其他沒有MBA學位的高管更高效負責，那就好了。我們預期的最壞情況只不過是不受影響。然而事實并非如此。擁有MBA學位的CEO占我們樣本的1/4，他們登上雜志封面3年后，公司的市值下降幅度比沒讀MBA的CEO所在公司高出20%。甚至在封面報道的7年之后，這種業績差距仍然明顯。

　　此外，將公司規模、杠桿作用等所有控制變量納入計算得出的結果顯示，MBA的并購支出幾乎是非MBA的2倍。在登上雜志封面前一年里，MBA的公司現金流較小，資產回報率低，表明他們注重追求昂貴的快速增長。

　　HBR：從這些結果中如何看出CEO謀取私利呢?

　　我們認為，CEO謀取私利的行為主要包含3大要素：1、通過快速、危險的權宜之計實現成功，比如某些并購;2、這樣的成功只是曇花一現;3、通過這種行為，高管個人收益得到異常的快速增長。

　　在你的研究中，MBA的薪資有增長嗎?

　　有。盡管他們的業績有所下降，但在登上封面之后，他們的薪資比非MBA增長更多。平均而言，在刊登封面故事的3年后，MBA的薪資增長速度比非MBA快了約15%，他們的年收入高出約100萬美元。

　　你的研究回溯到了1970年，今天擁有MBA學位的CEO是否比當時更多?獲得MBA學位對于商業成功是否更重要?

　　現在有MBA學位的高管遠比1970年多。今天，擁有MBA學位的CEO比例已經超過所有CEO的30%，而在70年代這個比例僅為約12%，80年代和90年代大約是20%。

　　為什么要關注上了雜志封面的CEO?他們真的能夠代表所有CEO嗎?

　　我們選擇研究那些成功得足以獲得公開祝賀、且有機會從中獲利的高管。這類樣本謀取私利的空間較大。

　　當然，盡管樣本量大，但僅僅涉及一些成功的大型上市公司，其中許多是知名公司。我們的研究結果可能并不適用于不出眾的小型公司及私人公司。

　　其他研究發現年齡、創始人地位、教育質量乃至性別都可能影響CEO的行為和業績。你測試過這些因素的影響么?

　　測過。我們的分析中控制的變量還不止這些，其中對雜志封面CEO業績變化有影響的因素僅有2個：就讀學校的質量和公司之前的業績。學校質量越高，登上雜志封面后CEO的業績就越好;公司之前業績較好，登上雜志封面后CEO的業績就相對較差，一直處于頂端很難。所有上過封面的CEO都是如此，但非MBA的CEO公司業績下滑沒那么快。我們還發現，創始人和MBA實施的并購較多，而就讀于好學校的CEO并購較少。

　　我們沒有發現性別差異，也許是因為樣本中女性CEO太少。不過我們無法評估性格特征，這一因素的影響可能極為重要。

　　商學院會促進謀取私利的行為嗎?

　　有可能。許多MBA項目強調底線思維、財務會計措施、股價、競爭和個人經濟成就。他們不重視創造性和科學的技能、內在工作滿足感、社會貢獻以及善待利益相關者。另一方面，促進這種行為的也許不是課程，而是個人選擇。有自私傾向的人可能更傾向于選擇商學院，而非人文或理科。

　　這種結果可能部分源于其他人對CEO行為的反應。研究顯示，與有機增長相比，實施并購是一種風險更高的戰略，而且通過購買其他公司實現成長的公司，可能更容易受到投資者不公正的對待。

　　最重要的是，我們并不是說MBA教育導致CEO以消極的方式行事。我們的分析僅僅證明了相關性，而非因果性。我們在論文中極力闡明這一點。

　　公司如何減輕CEO謀取私利的行為?

　　好的企業文化可以減少這種行為。公司的價值觀體現在企業目標、人力資源實踐、社會化禮儀，以及如何對待利益相關者，價值觀有助于確保公司任命合適的CEO，無論是否有MBA學位。企業文化也決定了評估CEO的標準。伊莎貝爾·勒布雷頓-米勒(Isabelle Le Breton-Miller)和我一直在研究長壽家族企業的“深厚文化”，在這方面，MBA學位對于CEO的戰略行為和長期運營趨勢沒有任何影響。

　　激勵機制也很重要。如果CEO的短期業績未得到相應比例的回報，謀取私利的行為就會增加。嘗試給長期績效提供財務和非財務方面的回報可能是有效的解決方法。

　　今后的研究應該關注什么?

　　徐曉偉和我正在試圖將研究的樣本公司范圍擴大。研究MBA項目的具體內容如何減輕我們發現的這種影響也是很有用的。例如，更加關注可持續發展、利益相關者服務和企業社會責任，能否抑制自私本能?最后，每個人的性格都不同，教育如何與不同的性格相互影響，驅動管理行為?

　　所以，現在還不能說“別讓MBA來管理你的公司”。

　　有很多文章描述了MBA的自私天性，我們想知道這樣的指控是否合理。畢竟我們在商學院工作，我讀了MBA，身邊的許多同事也是，而他們都是有能力、有操守的人。所以不要利用我們的研究來貶低MBA，但無論CEO是誰，都要注意他是否表現出我們描述的機會主義行為的跡象。