一、名詞解釋(每小題5分，共25分)

　　1、到期收益率

　　2、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　3、有效匯率

　　4、格雷欣法則

　　5、利息稅盾效應(yīng)

　　二、選擇題(每小題4分，共20分)

　　1、根據(jù)CAPM模型，假定市場(chǎng)組合收益率為15%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為6%，某證券的Beta系數(shù)為1.2，期望收益率為18%，則該證券()

　　A.被高估

　　B.被低估

　　C.合理估值

　　D.以上都不對(duì)

　　2、貨幣市場(chǎng)的主要功能是()

　　A.短期資金融通

　　B.長(zhǎng)期資金融通

　　C.套期保值

　　D.投機(jī)

　　3、國(guó)際收支平衡表中將投資收益計(jì)入()

　　A.貿(mào)易收支B.經(jīng)常賬戶(hù)

　　C.資本賬戶(hù)D.官方儲(chǔ)備

　　4、下列說(shuō)法不正確的是()

　　A.當(dāng)央行進(jìn)行正回購(gòu)交易時(shí)，商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備金將減少;當(dāng)央行進(jìn)行逆回購(gòu)交易時(shí)，商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備金將增加;

　　B.法定準(zhǔn)備金率對(duì)貨幣供給的影響與公開(kāi)市場(chǎng)操作及貼現(xiàn)率不同，后兩者主要針對(duì)基礎(chǔ)貨幣進(jìn)行調(diào)控，而法定準(zhǔn)備金則直接作用于貨幣乘數(shù);

　　C.法定準(zhǔn)備金作為貨幣政策工具的歷史長(zhǎng)于其作為穩(wěn)定金融，防止流動(dòng)性危機(jī)的政策工具;

　　D.公開(kāi)市場(chǎng)操作的有效性受?chē)?guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度影響。

　　5、甲公司現(xiàn)有流動(dòng)資產(chǎn)500萬(wàn)元(其中速動(dòng)資產(chǎn)200萬(wàn)元)，流動(dòng)負(fù)債200萬(wàn)元?，F(xiàn)決定用現(xiàn)金100萬(wàn)元償還應(yīng)付賬款，業(yè)務(wù)完成后，該公司的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率將分別____和____.()

　　A.不變，不變B.增加，不變

　　C.不變，減少D.不變，增加
   三、計(jì)算題(每小題20分，共40分)

　　1、對(duì)股票A和股票B的兩個(gè)(超額收益率)指數(shù)模型回歸結(jié)果如下表。在這段時(shí)間內(nèi)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為6%，市場(chǎng)平均收益率為14%，對(duì)項(xiàng)目的超額收益以指數(shù)回歸模型來(lái)測(cè)度。

　　股票A

　　股票B

　　指數(shù)回歸模型估計(jì)

　　1%+1.2(rM-rf)

　　2%+0.8(rM-rf)

　　R^2

　　0.576

　　0.436

　　殘差的標(biāo)準(zhǔn)差σ(e)

　　10.3%

　　19.1%

　　超額準(zhǔn)備的標(biāo)準(zhǔn)差

　　21.6%

　　24.9%

　　(1)計(jì)算每只股票的α，信息比率，夏普測(cè)度，特雷諾測(cè)度;

　　(2)下列各個(gè)情況下投資者選擇哪只股票最佳：

　　i.這是投資者唯一持有的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn);

　　ii.這只股票將與投資者的其他債券資產(chǎn)組合，是目前市場(chǎng)指數(shù)基金的一個(gè)獨(dú)立組成部分;

　　iii.這是投資者目前正在構(gòu)建一積極管理型股票資產(chǎn)組合的眾多股票中的一種。

　　2、某公司正在考慮收購(gòu)另一家公司，此收購(gòu)為橫向并購(gòu)(假定目標(biāo)公司和收購(gòu)公司具有相同風(fēng)險(xiǎn)水平)。目標(biāo)公司的負(fù)債與權(quán)益市值比為1:1，每年EBIT為500萬(wàn)元。收購(gòu)公司的負(fù)債與權(quán)益市值比為3:7。假定收購(gòu)公司收購(gòu)了目標(biāo)公司后，資本結(jié)構(gòu)保持不變。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬為8%，收購(gòu)公司的權(quán)益貝塔值為1.5。公司所得稅為30%，假定所有債務(wù)都是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的，兩個(gè)公司都是零增長(zhǎng)型公司。請(qǐng)根據(jù)有稅MM理論作下列計(jì)算：

　　(1)目標(biāo)公司的債務(wù)與權(quán)益的資本成本為多少?

　　(2)目標(biāo)公司的債務(wù)價(jià)值與權(quán)益價(jià)值為多少?

　　(3)收購(gòu)公司所支付的最高價(jià)格不應(yīng)高于多少?

　　四、簡(jiǎn)答題(每小題10分，共20分)

　　1、金融期貨市場(chǎng)的基本功能。

　　2、開(kāi)放經(jīng)濟(jì)在運(yùn)行中的自動(dòng)平衡機(jī)制有哪些?

　　五、論述題(共45分)

　　1、什么是貨幣國(guó)際化?請(qǐng)分析如何將利率市場(chǎng)化、資本賬戶(hù)自由兌換和人民幣國(guó)際化三者有機(jī)結(jié)合協(xié)調(diào)推進(jìn)。(共20分)

　　2、當(dāng)考慮了人們的預(yù)期因素之后，菲利普斯曲線(xiàn)將發(fā)生怎樣的變化?這種變化有什么樣的政策意義?(共25分)