6月2日至4日，2017年人大商學院金融班第二模塊課程在北京開課。本次課程分為《終極價值投資-大數投資》及《宏觀經濟與供給側改革》兩個主題，分別邀請中國人民大學商學院教授、“大數投資”創始人齊東平以及著名經濟學家、清華大學經濟管理學院教授、國務院國家國有資產管理研究室主任魏杰前來授課。本次課程從當前新經濟形勢出發，圍繞供給側改革及十三五規劃中金融改革的方向和要求，在解析未來政策影響及經濟形勢變化的同時，也幫助企業家理清在當前經濟調控形勢下，如何更好地配置投資策略及實現企業的逆襲增長。

投資實體經濟而非單個企業

在《終極價值投資-大數投資》課程中，人大商學院教授、博導齊東平以自身在股票市場20多年的投資經驗出發，基于實業發展及國民經濟整體運行為基礎，詳細講解如何通過大數投資在A 股投資市場實現文件收益的投資方法。

隨著IPO 發審加速，股市監管趨嚴等因素影響，A股市場近期波動頻繁。與此同時，金融去杠桿的持續推進，讓市場資金荒的狀況日益突出，這也對A 股市場的流動性帶來壓力。對此，面對新的投資形勢，A 股市場投資人能否通過配置有效的股市投資策略，實現收益的穩健增長?

對此問題，齊東平認為，股市投資實際是以購買股票的形勢，通過投資上市公司對實體經濟進行投資。多年來，中國實體經濟增速一直居于高位，而上市公司又是中國當前最優秀企業的代表，對此，通過合理的投資策略配置，股市投資人完全可以實現盈利。

在具體的投資策略上，齊東平認為，投資人應該從實業投資角度看待證券投資，通過大數投資的方法進行股市投資。具體來看，大數投資就是依據統計概率抽樣方法，通過選擇少數必要數量的上市公司進行組合投資，實現對全部上市公司整體的擬增合投資。

“大數投資的核心包括組合投資、合理估值及長期持有三項內容。”在具體使用大數投資策略過程中，齊東平強調，組合投資是要求投資企業必須在30家以上，即投資人從30個以上行業群選擇企業，資金均衡配置，投資于一個行業的資金占投資總額的占比一般不超過3%;合理估值下投資則是投資的企業應該選擇20倍市盈率以下或2倍市凈率以下的企業;對于長期持有，齊東平表示，大數投資致力于獲取由內生價值和外生價值共同產生的凈資產收益及利得收益，對此，投資人需要耐心等待投資機會，在股票市場價格低于其價值時買進，一旦買入股票后，同樣要耐心持有股票，直到股票價格嚴重高于其價值時賣出。

在具體操作過程中，齊東平強調，使用大數投資在交易優化上應堅持降低成本準則、永續投資準則和“持股2/3上限”準則。按照這樣的操作原則，即可確保投資人即便在投資市場波動的大環境下，也可實現投資收益的穩健增長。

大數投資課程通過具體投資原理及操作方法的解析，讓學員更深入理解如何通過組合投資證券實現對國民經濟整體進行投資。而在對大數投資的具體應用實踐中，投資人要實現投資效率及投資回報的穩健增長，一定離不開對當前國民經濟整體環境的深刻認識與準確判斷。

產業升級蘊含巨大投資機會

在《宏觀經濟與供給側改革》課程中，人大商學院客座教授、清華經濟管理學院教授、被譽為中國經濟學領域京城四少的魏杰從宏觀經濟政策和金融環境的大背景出發，詳解了中國宏觀經濟調整變動的方向，以及中國經濟轉型中所蘊含的投資機會。

魏杰表示，目前國家宏觀經濟政策調整主要面臨四項任務：調結構、穩增長、轉變增長方式及推進改革。

“供給側改革就代表了國家產業調整的政策方向。”魏杰表示，具體來看，目前國家產業調整主要包括支柱產業的調整和產業升級兩個層面。在支柱產業的調整上，目前國家主要實行“退二進三”的策略，即將傳統制造業及房地產從支柱性產業調整為一般性產業，大力發展戰略性新興產業、服務業及現代制造業。

魏杰表示，這一產業政策的調整過程中，國家著力推進的“進三”產業，蘊含著巨大的投資機會。具體來看，戰略性新興產業中的新能源、新材料、生命生物工程、信息技術及新一代信息技術、節能環保、新能源汽車、人工智能及高端裝備制造業未來發展潛力巨大;在服務業中，消費服務業中的餐飲與商貿服務業、養老服務業、商務服務業、金融服務業等以及屬于精神服務業范疇的影視娛樂、旅游休閑及文化出版體育等產業，其未來的市場需求及成長空間巨大;在現代制造業中，高鐵裝備制造、核電裝備制造、特高壓變電裝備制造等領域已變成中國制造業立足世界的新優勢與名片，投資人可進行重點關注及提前布局。

在穩增長方面，魏杰表示，從目前金融、地產去杠桿的金融政策及央行對貨幣政策不緊不松的表態，未來資金荒可能還要持續一段時間。在資金收緊的大背景下，未來房產、消費品價格會逐漸回落，同時中國經濟增速也將進一步放緩。“雖然國家會通過多種調控手段抑制地產泡沫，但考慮到房產已與居民個人財富緊密相關，為避免改革風險，今年的房價下調速度也不會過快。”

最后，魏杰也就國家“一帶一路”的發展規劃表示，中國要實現14億人口規模的現代化前所未有，僅靠中國國內經濟發展很難完成，對此大力推進“一帶一路”策略，通過實現以中國為主導的第三次全球化發展，將實現中國與全球經濟的共贏發展。在中國“一帶一路”戰略的推進中，高速公路、泛亞高鐵以及空中走廊的建設推進將會使各國市場串聯起來，同時，中國著力推進的網通和能源通，將進一步加強各國之間的經貿往來及聯系。因此，這五個領域未來也蘊藏著較大的投資機會。

對于“一帶一路”戰略的整體發展，魏杰表示，目前來看，“一帶一路”的框架和構想已基本完成，同時其戰略設想本身也沒有太大問題，但在“一帶一路”戰略推進過程中，我們目前遇到最大的問題則是支撐我們思想體系的問題。我們必須要建立起符合現代社會發展的先進的思想體系，才能支撐我們“一帶一路”戰略的成功推進。

“齊教授對大數投資的講解，從技術操作的層面讓我重新認識了股市投資的原理及投資操作手法，而魏杰老師則從宏觀經濟的角度，向我們講解了未來新興產業的發展動向以及宏觀經濟政策的調整方向，除了讓我了解到新興產業的動向外，也教會了我對宏觀經濟形勢及經濟政策進行理解判斷的思維方法。我從本次課程的學習中獲益匪淺，宏觀經濟是不斷變化的，我們只有從道和術中不斷提煉，才能在經濟變革的大環境中以不變應萬變。”2017年企業家金融投資課程(春季班)成員、如水珠寶董事長段紅說道。

2017年企業家金融投資課程(春季班)成員、北京瑞植資產管理有限公司董事長林長志表示，聽完齊老師的《大數投資》課程，一下子把股票投資的精髓了解的非常透徹。長期持有，并在此過程中，利用逆向投資策略，以及永續投資法則和降低成本法則，在短期進行操作。一方面是為了借助短期的波動，降低投資成本;另一方面可以滿足投資人天生的交易傾向。齊老師的觀點最終還是靠心法，沒有心法的配合，一切的操作都很難具有現實和操作性。歸根結底，投資的最終是視野和心胸。

2017年企業家金融投資課程(春季班)成員、中國重汽集團綜合行政部副總經理于慶軍聽完本次培訓課程深有感觸，他表示:“目前中國經濟存在較大的壓力，屬于結構調整的正?，F象，也是兩個紅利尚未充分釋放的反映。而一旦紅利完全釋放出來，中國經濟將跨入下一個階段。聽完魏杰老師的課程，重新對中國未來的經濟充滿信心，國家的發展勢必要有一個過程。”